Selon Musk, des comités de Tesla et de SpaceX examinent une éventuelle fusion

Elon Musk a déclaré mardi que des comités spéciaux ont été constitués chez Tesla et SpaceX pour examiner une éventuelle fusion des deux entreprises. Il s'exprimait lors de la conférence trimestrielle de SpaceX consacrée aux résultats, avec des analystes. Musk est directeur général des deux entreprises.

Musk a dit considérer qu'une fusion serait une bonne idée. « Est-ce que je pense que ce serait une bonne idée ? Oui », a-t-il déclaré, selon la BBC. Il a également affirmé qu'aucun accord n'est assuré. « Les comités spéciaux ne sont parvenus à aucun accord sur les conditions d'une quelconque transaction et rien ne garantit qu'ils y parviendront », a-t-il dit, selon la BBC.

Musk a indiqué qu'il ne fait partie d'aucun des deux comités et s'est décrit comme une « partie en conflit d'intérêts ». The Verge l'a cité en ces termes : « Parce que je suis une partie en conflit d'intérêts, je ne peux pas participer aux discussions des comités spéciaux. » Selon The Verge, il a précisé que les comités ont été créés à la demande des actionnaires et sont composés d'administrateurs indépendants, qu'il n'a pas nommés.

Musk a déclaré que toute fusion nécessiterait l'approbation des actionnaires, notamment celle de 50 % des actionnaires de Tesla, ce qu'il a qualifié d'obstacle élevé. Selon The Verge, il a précisé qu'il s'agit de 50 % de l'ensemble des actions, et pas seulement des actions ayant pris part au vote. Il a cité les puces, l'intelligence artificielle et les logiciels parmi les raisons pour lesquelles une fusion aurait du sens.

SpaceX est entrée en Bourse plus tôt cette année. Sa valorisation boursière est supérieure à celle de Tesla depuis ses débuts en Bourse. Selon la BBC, SpaceX a acquis xAI et X (anciennement Twitter), toutes deux détenues par Musk, avant son introduction en Bourse. La BBC a également rapporté que les deux entreprises ont récemment lancé Terafab, un projet commun de fabrication de puces informatiques.

Les actionnaires de Tesla ont approuvé l'an dernier une importante rémunération pour Musk. La BBC l'a évaluée à environ 1 billion de dollars. Selon The Verge, elle a été approuvée après qu'un juge du Delaware l'a annulée pour manque d'indépendance.

Ce qui est contesté

Les médias avancent des chiffres différents pour la valeur combinée des deux entreprises. La BBC évalue Tesla à environ 1,5 billion de dollars et SpaceX à 2 billions de dollars, soit un total d'environ 3,5 billions de dollars. The Verge indique qu'une fusion créerait une entité valorisée à plus de 3,6 billions de dollars. Les deux médias rapportent aussi certains propos de Musk avec une formulation légèrement différente. Aucun ne cite de transcription officielle.

Ce que dit chaque partie

Musk a déclaré qu'une fusion présente de nombreux atouts. Il a cité la coopération dans les logiciels de superintelligence, la conception de puces, TeraFab, la robotique, la mise en orbite de charges et la connectivité. Il a affirmé que la décision revient aux comités spéciaux, puis aux actionnaires.

Selon The Verge, la plupart des analystes de Wall Street et des experts juridiques estiment que SpaceX rachèterait ou absorberait Tesla, par exemple au moyen d'un échange d'actions, plutôt que l'inverse. The Verge a également rapporté qu'une note de Barclays destinée à ses clients suggérait qu'un rapprochement pourrait être annoncé avant l'assemblée générale annuelle des actionnaires de Tesla, le 3 décembre 2026. Il s'agit d'un avis d'analyste, et non d'une déclaration de l'entreprise.

Les informations examinées par Vocemundi ne nomment pas les membres des comités. Elles ne contiennent aucune déclaration des comités ni de l'un ou l'autre conseil d'administration. Au-delà des attentes des analystes sur la structure et le calendrier possible, elles ne décrivent aucune condition, structure ou calendrier convenus pour un accord.

Analyse

Cet examen place un éventuel rapprochement entre deux des entreprises les plus valorisées au monde entre les mains de comités indépendants et, en dernier ressort, des actionnaires. La description que Musk lui-même fait du seuil de vote chez Tesla laisse penser que l'approbation n'est pas acquise. Plusieurs issues restent possibles : des conditions convenues soumises à un vote, un examen prolongé ou l'absence de toute transaction. Les questions de gouvernance pourraient retenir l'attention, compte tenu du double rôle de Musk et de la décision antérieure du Delaware sur sa rémunération. Tant que les comités, les conseils d'administration ou des documents réglementaires ne fourniront pas de détails, les évaluations de la structure et du calendrier reposeront sur les propos de Musk et les avis des analystes.

Produit par la rédaction de Vocemundi avec l'assistance de l'IA. Traduit automatiquement de l'anglais ; la version originale fait foi.