Shell prévoit des marges de raffinage record de 42 dollars le baril au troisième trimestre, contre 24 dollars

Shell a indiqué dans une mise à jour d'activité publiée le mercredi 7 octobre 2026 qu'elle prévoit des marges de raffinage de 42 dollars le baril pour le troisième trimestre 2026 (de juillet à septembre). Ce serait un niveau record. Ce chiffre se compare à 24 dollars le baril au deuxième trimestre. The Guardian et Reuters ont tous deux fait état de cette prévision.

Pourquoi les marges ont augmenté, selon les articles

The Guardian et Reuters relient tous deux cette hausse au conflit au Moyen-Orient. Selon eux, il a réduit l'offre de carburant et fait grimper les prix des carburants raffinés. Le titre de Reuters évoque une « guerre en Iran ». The Guardian cite également les dommages de guerre subis par des raffineries en Russie. Il s'agit de l'explication avancée par ces médias. Les articles examinés par Vocemundi ne reprennent pas les propres termes de Shell sur la cause.

Selon The Guardian, la précédente marge record pour les produits pétroliers était d'environ 28 dollars le baril. Elle avait été atteinte au cours des premiers mois de la guerre entre la Russie et l'Ukraine. Les articles ne précisent pas si ce chiffre repose sur la même mesure que la prévision de Shell.

Contexte du marché

The Guardian a rapporté que les prix du pétrole sont passés d'un pic de 2026 supérieur à 115 dollars le baril au printemps à environ 100 dollars, les exportations de pétrole du Golfe s'étant partiellement redressées. Le journal a indiqué que le Brent s'est établi en moyenne à 85,60 dollars le baril au troisième trimestre, contre 97,05 dollars au deuxième trimestre et 68,14 dollars un an plus tôt. Les articles ne précisent pas la période de référence du chiffre d'« environ 100 dollars ». Selon The Guardian, la prime du gazole par rapport à la référence mondiale du pétrole a dépassé 100 dollars le baril pour la première fois.

La situation générale de Shell

Selon The Guardian, Shell a réalisé un bénéfice de près de 10 milliards de dollars (7,5 milliards de livres sterling) au deuxième trimestre, soit plus du double du chiffre enregistré un an plus tôt. Son cours de Bourse a atteint un record de 36,23 livres sterling fin septembre, a indiqué le journal. The Guardian a également rapporté que de graves dommages subis par une importante installation de traitement de gaz de Shell dans le Golfe ont réduit d'un tiers la production de gaz d'avant-guerre de l'entreprise, qui s'élevait à 900 000 barils équivalent pétrole par jour (bep/j). Shell a finalisé début septembre l'acquisition de la société canadienne ARC Resources, a rapporté le journal.

Ce que disent les parties

Au-delà de la prévision de marge, Shell s'attend à une production de gaz d'environ 740 000 à 780 000 bep/j au troisième trimestre à la suite de l'opération ARC, selon The Guardian. Sa prévision précédente était de 570 000 à 630 000.

Le PDG de TotalEnergies, Patrick Pouyanné, s'est exprimé cette semaine lors d'une conférence du secteur à Londres, selon The Guardian, qui l'a cité en ces termes : « Nous nous en sortons vraiment bien grâce à notre intégration. L'intégration signifie que vos raffineries en Europe, que vous considériez comme des passifs, deviennent soudain des mines d'or. »

Ce que les articles ne précisent pas

Les articles ne citent pas directement la mise à jour de Shell et n'expliquent pas comment Shell calcule sa marge de raffinage. Ils n'identifient pas l'installation endommagée dans le Golfe. Ils ne précisent pas quand Shell publiera ses résultats complets du troisième trimestre. La couverture de Reuters examinée par Vocemundi se limitait à un court résumé, de sorte que la plupart des détails reposent uniquement sur The Guardian.

Analyse

Selon les articles, cette prévision indique que les raffineurs pourraient tirer profit des perturbations de l'approvisionnement en carburant, alors même que les prix du brut ont reculé par rapport à leur pic du printemps. La hausse des prix des carburants raffinés pourrait affecter les ménages et les entreprises qui dépendent du gazole et de l'essence. Plusieurs scénarios sont possibles. Si les exportations du Golfe continuent de se redresser et que les raffineries endommagées reprennent leur activité, les marges pourraient se réduire. Si les perturbations se poursuivent, des marges élevées pourraient persister. Les résultats complets de Shell pour le troisième trimestre, ainsi que sa propre explication des facteurs en jeu, permettraient de mieux déterminer quelle part de la hausse reflète les perturbations liées au conflit et quelle part reflète d'autres facteurs. Comme de nombreux détails reposent sur un seul média, d'autres articles indépendants apporteraient davantage de clarté.

Produit par la rédaction de Vocemundi avec l'assistance de l'IA. Traduit automatiquement de l'anglais ; la version originale fait foi.